对伊朗的打击会是美国的苏伊士时刻吗？
1957年的苏伊士运河危机，标志着英国作为全球规则制定者长达200年角色的终结。从那以后，英国沦为了规则接受者。脱欧派近来怀旧的那个不同的英格兰——那个充满暖啤、三明治和喷火式战斗机的哀婉世界——正是苏伊士之前的时代。这场危机是一场涉及英国、法国和以色列的惊天大乌龙，是一次对埃及的拙劣攻击，旨在确保欧洲对关键苏伊士运河的控制。这场失败最终让埃及民族主义领袖贾迈勒·阿卜杜勒·纳赛尔获得了运河的完全控制权。
在新崛起的美国面前狠狠挨了一顿训斥后，英法两国夹着帝国主义尾巴灰溜溜地撤退了。在全球反殖民斗争的故事中，苏伊士是被殖民者的一场著名胜利。它构成了终极的非对称战争范例——就像今天的伊朗和霍尔木兹海峡一样，谁掌握了它，谁就占了九成胜算。地理优势站在了埃及一边。
苏伊士彻底改变了全球对英国的看法。从那时起，从地缘政治到金融等一切领域，与英国沾边或搭上关系，风险都增加了。在超过100年的时间里，英国一直是稳如泰山的存在：伦敦金融城是全球金融中心；英镑是世界储备货币；英国国债的利率——即英国政府借贷的利率——被视为全球无风险回报率。
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这意味着，无论世界上发生什么，英国政府都被视为永远靠得住，不会违约。随着英镑的强势地位确立，投资者可以把钱扔进英国国债然后安心度假，心里清楚这是一项无风险的赌注。简而言之，英国制造了英镑资产，而世界其他地方则不加质疑地购买。
在金融领域，这种特殊的特权被称为信誉。苏伊士危机之后，英国的信誉在政治和金融上逐渐被侵蚀——不是一夜之间，而是缓慢而确定地。
唐纳德·特朗普对伊朗开战后，类似的事情会发生在美国身上吗？
让我们把焦点放在金融上。
过去的几十年里，尽管贸易战不断，美国无法制造出世界想要的商品，但有一种美国制造的产品，世界却在大量需求：美元。美国人知道，世界其他地方想要的是美国资产——股票、债券、公司和房地产。这些都以美元定价，所以美国人只管印钞票，世界则购买这些绿钞。这个过程就像发现了一笔资源宝藏。
其他国家发现世界想要的石油，而美国拥有美元，它们免费印出来，世界就来买。制造美元就像拧开石油龙头一样简单。外国资金购买美元以购买美国资产，这与外国资金流入沙特阿拉伯购买石油如出一辙。美国政府债务超过31万亿美元（26.5万亿欧元），外国人持有约9.5万亿美元美国国债。为了得到这些美国资产，外国人必须手里握着美元，因此美元仍占全球官方外汇储备的56.77%。
几十年来，这个过程使美元价值高于其应有水平，同时还意味着，美国金融资产及其相关行业的回报相对于其他美国行业有所上升。随着时间的推移，金融业在国内挤掉了制造业，而昂贵的美元使美国企业将产业转移到海外更便宜、税率更优惠的地方（如爱尔兰）变得有利可图。从金融精英到企业领袖、股东以及城市美国（金融业所在地）的房地产所有者，所有人都赢了——但那些在空心化的铁锈地带城市中失业的蓝领工人除外。他们反应迟缓，但当他们终于做出反应时，一个新的政治运动诞生了。
“让美国再次伟大”运动诞生于美国制造业的死亡，而制造业本身是被昂贵的美元摧毁的，反过来，美元的昂贵又源于外国人对特定美国资产永不满足的需求，以及历届美国政府更倾向于押注事物而非制造事物的选择。美国用制造东西换来了制造美元。最终的结果是，美国同时强大又弱小，强韧又脆弱，稳定又不稳定。如今，全球资本的很大一部分过度集中在美国，就像曾经集中在英国一样；而它之所以仍留在那里，是基于一个假设：美国的信誉将保持无可置疑。
世界在美国身上下了重注。但任何了解形式的人都会证明，当你把赌注过度集中在一匹马上时，风险会呈指数级增长，而潜在回报也会显著降低。
所有这些资金流入美国，所有这些对美元的购买，导致了不可持续的局面：美国约占全球上市股票的60%、私人资本的一半以及全球债券市场的40%。然而，它仅占世界人口的约4%，全球18岁以下人口的2%，约9%的全球增长，13%的世界贸易和六分之一的全球GDP。总有一个会崩盘。
这并非意味着金融世界会抛弃美国，但任何风险评估都表明，不把鸡蛋全放在一个篮子里是个好主意。甚至在伊朗战争之前，大举押注美国的支撑理由就开始减弱。多年来，这个国家受到利率下降、减税、量化宽松以及相对于利润的工资下降的支持。所有这些因素使美国成为一个存钱的好地方。利润上升，估值飙升，吸引了更多资本。这一切推动了美国股票回报超过其GDP，诱惑着外国投资者。自2008年以来的几年里，外国人在美国股票上的投入增加了两倍，向美国公司投资了约20万亿美元。随着美元在汇市上升值，用外币计值的美国利润急剧膨胀。
在外国人总体上加大了对美国赌注的同时，美国也加大了对一个特定国内行业的赌注：科技。我们看到全球风险在几家公司的集中度翻了一倍。自疫情结束以来，仅七家公司就占了美国股市总回报的一半以上。前十大股票现在占该指数的40%。
所有这些资金流入美国的一个核心假设是，那些对美国走向做出重大决策的人是明智、理性且见多识广的。他们不会在没有明确目标或额外策略的情况下发动一场无法打赢的战争。他们不会被指控内幕交易，根据即将下令的空袭时机下个人赌注。他们不会因为被人看到为另一个国家干脏活而冒险损害美国的军事声誉。当他们发动战争时，他们肯定能赢吧？如果赢不了，他们会责怪自己最坚定的盟友——而他们已经在与这位盟友打贸易战了吗？
当这样的问题被提出时，当如此多的外国资本过度投入美国时，美国的信誉就开始被侵蚀。一旦这个开始，就像英国在苏伊士危机后的经历一样，几乎不可能恢复。
