【编者按】全球经济的脉搏总在中东的硝烟中颤抖。日本3月核心通胀率意外回落至2%目标下方，看似喜人的数字背后，却是政府补贴与食品价格暂缓的短期镇痛，难掩伊朗战事引发的能源冲击即将卷土重来的阴霾。在这场油轮绕行霍尔木兹海峡、运费飙涨42%的贸易战里，日本央行加息之路被生生架在火上烤——既要遏制输入性通胀的野火，又得护住仰赖中东原油的经济命脉。今天这篇来自东京的报道，将带你穿透数字迷雾，看清一个资源贫瘠的发达国家如何在战火与通胀的夹缝中走钢丝。

东京讯：周五（4月24日）公布的数据显示，日本3月核心通胀率连续第二个月放缓至央行2%目标以下——政府燃油补贴和食品价格涨势趋缓，暂时盖过了伊朗战争引发的能源冲击带来的涨价压力。

分析师预计，随着企业开始转嫁中东冲突导致的燃料成本上涨，未来几个月通胀将重新加速回升至日本央行目标上方。

剔除波动性较大的生鲜食品价格的核心消费者物价指数（CPI）3月同比上涨1.8%，与市场预期中值持平，继2月录得1.6%的涨幅后略有回升。

该数据是日本央行下周政策会议将审慎评估的指标之一。市场普遍预期委员会届时将按兵不动维持利率不变，但会释放准备加息以应对日益加剧的价格压力的信号。

"中东冲突带来的成本推升压力不仅会推高能源价格，还可能波及更广泛的商品领域，"Sompo Institute Plus高级经济学家小池正人表示。

"政府补贴或许能抑制部分上涨压力，但无法完全抵消，这使实际工资很难保持正增长，"他预测日本央行4月不会加息。

日本央行密切关注的另一项剔除生鲜食品和燃料影响的指数——被视为衡量需求驱动型价格走势的更优指标——3月同比上涨2.4%，低于2月的2.5%涨幅。

数据显示，截至3月的财年，核心CPI同比上涨2.7%，与前一年持平，连续第四年保持在央行2%目标上方。

海运成本暴涨

伊朗战争实质上封锁了全球约五分之一油气运输的咽喉要道霍尔木兹海峡，导致原油价格飙升、美元兑日元走强，市场因此剧烈震荡。

这场战争在加剧通胀压力的同时，也加重了依赖中东燃料进口的日本经济负担，使央行的加息计划陷入两难。

随着企业转嫁原材料成本上涨，日本3月批发通胀大幅攀升，这很可能转化为消费品和服务价格的进一步上涨。

周五发布的另一项数据显示，3月企业间服务价格同比上涨3.1%，较2月的2.7%涨幅有所加快。

日本央行的数据显示，涨幅主要由海运费用同比暴涨42.1%推动，这正是霍尔木兹海峡关闭导致价格压力的明证。

环比来看，3月服务生产者价格指数在上月微涨0.1%后飙涨1.2%。

日本央行于2024年退出了持续十年的大规模刺激计划，并多次加息——包括12月将基准政策利率上调至0.75%，理由是日本已接近可持续实现2%通胀目标。

随着通胀在目标水平附近徘徊四年，日本央行已暗示准备继续加息至对经济而言中性的水平。

但一些分析师警告，霍尔木兹海峡长期关闭可能严重冲击缺乏石油储备的亚洲新兴经济体，进而拖累日本经济。

"即便国内通胀压力持续高企，也不一定会促使央行加息，"农林中金综合研究所首席经济学家南武志表示。

"虽然市场普遍认为6月加息可能性很大，但日本央行的实际动向可能取决于伊朗局势的演变。"