编者按：日本正收紧股东提案门槛，以应对激进投资者日益强烈的改革呼声。这一动向被视为企业对短期主义的反击——从立法调整到商业游说，无不折射出传统治理逻辑与资本压力的深层矛盾。本文将梳理提案规则的变化、争议焦点与市场影响，帮助读者理解日本如何在全球股东行动主义浪潮中寻找平衡点。以下为原文翻译，保持原意与HTML结构。

东京，4月27日电 日本正收紧股东提案的提交标准，这标志着企业对激进投资者日益增强的改革压力的强烈反弹，此类投资者要求变革的声音正面临越来越多的抵制。

推动立法变革的动力来自立法者和商业游说团体，他们认为现行规则纵容了所谓的“滥用提案”，迫使公司将资源从长期增长转向应对短期投资者需求。

日本执政党一个有影响力的议员团体计划下月向首相高市早苗建议提高股东提案门槛，并限制涉及业务运营的提案。

“日本关于股东提案和激进主义的规则可能过于宽松，导致更多公司在股东大会上面临苛刻要求，”该议会团体核心成员神田润一上周对记者表示。

在2010年代中期首次启动的公司治理改革推动下，去年6月，在举行年度股东大会的2000多家公司中，激进投资者向创纪录的52家公司提交了股东提案，高于前一年的46家。

过低门槛

根据现行法律，持有公司至少1%表决权或300个表决权单位且持股满六个月的股东，均可提交提案。

批评者指出，随着近年来公司降低最低股份单位并实施拆股，后一门槛变得极易达到，从而大幅降低了资格成本。

法务省咨询小组3月发布了一份关于修订《公司法》的中期提案，就股东提案规则提出了两种选择：将资格限制在持有至少1%表决权的股东，或保留基于单位的标准但提高当前300个单位的门槛。

法务省正在征求公众意见，然后于明年向议会提交法案。

一些投资者反对日本对股东行动主义的打压。

“一般来说，任何削弱股东参与能力的措施都不利于企业改革，”香港Maso Capital联合创始人兼联席首席投资官马诺杰·贾因表示，“激进投资者现在需要在制定计划时稍作调整。”

大和研究所首席研究员铃木丰表示，仅取消300单位规则对行动主义影响不大。“这会影响个人投资者，但大多数激进投资者持有目标公司超过1%的股份。”他说。

一些商业游说团体呼吁进一步提高门槛，将1%的门槛提高到5%，或限制涉及业务运营的提案范围。但法务省咨询小组目前并未考虑这些选项。

激进投资者在日本找到了推动更高股息、股票回购和结构改革的沃土，这促使管理层更加关注资本纪律，并支撑了股市的创纪录涨势。

路透社周一报道，伦敦激进基金Palliser Capital已对自动化设备公司SMC Corp进行了“重大”投资，提议其进行38亿美元的股票回购。

虽然高市政府渴望吸引外资，但同时也敦促公司加大资本支出和加薪，以支撑长期增长。

高市早苗去年11月曾表示，“对股东的关注略显过度”，但近期她避免直接评论此问题，转而强调不仅要将资源分配给股东回报，还要投资于人才和新业务领域。