### 编者按：1990年代，亚马逊崛起，巴诺书店等传统巨头一度被预言将消亡。如今，AI浪潮再度席卷而来，Claude等新兴模型对传统软件公司的冲击，正如当年亚马逊颠覆零售业。历史似乎总在重演，但结局并非必然——巴诺书店通过数字化转型与体验升级逆袭，如今软件公司也面临类似抉择：要么与AI共舞，要么被淘汰。这场变革不仅关乎技术，更是一场商业逻辑的洗牌。本文梳理了桥水基金的最新警告，揭示AI如何重塑行业版图，并探讨地缘政治与市场动荡的连锁反应。前方高能，看完你或许会重新思考：在AI时代，谁才是真正的“恐龙”？

4月27日：当亚马逊开始在线卖书时，许多人担心巴诺书店等传统书店会逐渐被淘汰。

桥水基金联席首席投资官将当前形势与上世纪90年代的这一幕相提并论，他们表示，随着人工智能迅速崛起并重塑软件行业，传统软件公司如今正面临类似的生存危机。

“随着Claude Code最新版本发布，一个新兴竞争者给主要企业带来了生存风险，正如当年亚马逊对巴诺书店构成威胁一样，”该基金在周一发给客户的报告中写道。

对最新发布的AI模型可能颠覆传统软件公司的担忧已震动整个行业，引发软件股抛售潮。标普500软件和服务指数今年迄今已暴跌16.6%。与此同时，从大型科技公司到金融服务等各行业的裁员潮也愈演愈烈，数千个岗位被裁，企业称这归功于AI部署带来的成本节约。

“市场已开始将应用软件公司面临的风险纳入定价，这些公司要么与AI共同进化，要么面临颠覆，”桥水基金联席首席投资官鲍勃·普林斯、格雷格·詹森和卡伦·卡尼奥尔-坦布尔写道。

回到上世纪90年代，虽然一些实体书店关闭了门店，但许多书店通过拓展在线业务、聚焦店内体验和精选商品实现了转型。

桥水基金还警告称，持续的地缘政治动荡将继续扰乱市场和商品供应。

'瓶颈地带的武器化'

桥水基金联席首席投资官表示，美国在委内瑞拉、格陵兰和伊朗的举动可能加速美国主导的联盟体系出现裂痕，从而引发全球范围内对武器和资源的更激烈争夺。

由于伊朗缓和紧张局势的努力停滞，霍尔木兹海峡——全球约五分之一能源运输的关键通道——的航运量仍处于低迷状态。

冲突已搅动全球市场，导致商品短缺，并加剧了通胀上升的担忧。

“伊朗战争接下来如何发展仍存在高度不确定性，但已造成的破坏足以令局势延续，且恢复运输的过程将非常缓慢，因此大宗商品冲击将持续一段时间，”报告指出。