微软放话：Azure云业务营收将碾压华尔街预期，并豪掷1900亿美元砸向2026年资本开支，这个数字也远超市场预测。

预测一出，微软股价止跌回升，此前盘后交易时段一度跌超2%，原因是季度财报显示云收入增长仅为温和上升。

竞争对手谷歌云增速更猛，Alphabet股价盘后大涨超4%。

科技巨头在AI领域的军备竞赛愈演愈烈，投资者对增长亮眼的企业青睐有加。但越来越多的人开始担忧：微软过度依赖OpenAI这样的合作伙伴，可能不再是护城河。

不少人还担心，微软的大企业客户对Copilot 365助手反应冷淡。

微软表示，按固定汇率计算，预计第四财季Azure及其他云服务收入将增长39%至40%，轻松超越Visible Alpha预测的36.7%。

第三财季该业务收入增长40%，略高于前三个月的39%，与市场预期吻合。

反观小弟谷歌云，营收激增63%，远超预期的50.1%涨幅——尽管分析师认为其基数较小。

微软预计第四财季营收在867亿至878亿美元之间，大致符合LSEG平均预期。

微软今年资本开支预计达1900亿美元，Visible Alpha数据显示，这远超分析师预测的1500亿美元。在分析师电话会议上，首席财务官Amy Hood透露，其中250亿美元因芯片等零部件涨价所致。

"鉴于需求信号更强且产品使用量增加，我们对这些投资回报充满信心，"Hood在电话中表示。

Copilot仍显疲软

微软投资者关系副总裁Jonathan Neilson称，M365 Copilot AI助手用户数从1月的1500万增至2000万。

"一个季度新增500万席位，这让我们非常乐观，"Neilson说。

虽然这个数字与微软总用户群相比微不足道，但CEO Satya Nadella在电话会议中强调，Copilot的周活跃用户已与公司邮件软件Outlook持平。

微软还透露，其AI年化收入达370亿美元，这一指标衡量的是未来一年通过向OpenAI等第三方销售基础设施，以及自有AI产品的预期收入。

第三财季资本开支同比增49%至319亿美元，但低于第二财季的375亿美元。Visible Alpha数据显示，华尔街预期为349亿美元。

但开支缩减将在本财季结束，Hood预计第四财季资本支出达400亿美元，其中50亿美元因芯片涨价。Visible Alpha数据显示，分析师预期为374.8亿美元。

为强化竞争力，微软已将Anthropic的技术整合进云服务和Copilot等产品中，以应对Claude开发者模型需求的飙升。

本周早些时候，微软还重组了与OpenAI的协议：锁定该初创公司20%的营收分成至2030年，无论其能否实现技术突破。

但新协议也收回了微软在云端独家转售OpenAI产品的权利。来自Alphabet和亚马逊的竞争日益激烈——电商巨头亚马逊已率先在云平台上提供OpenAI最新模型和Codex编码工具。

此举可能释放微软的云容量。公司此前曾以容量不足为由限制收入增长，并借此为其巨额开支辩护。

为填补支出窟窿，企业不得不另寻降本之道。本月初，微软启动了50多年来首次员工买断计划。

亚马逊和meta也已宣布裁员数千人。