全球主要央行本周普遍预计将暂缓加息以应对通胀，原因之一在于唐纳德·特朗普的社交媒体帖子加剧了能源市场震荡，令决策者难以预测价格走势。本周，美联储、欧洲央行、日本央行、加拿大央行和英国央行等机构将在五年内第二次重大能源价格冲击的阴影下制定利率政策。“鉴于海湾地区局势的不确定性，以及能源冲击如何传导至经济增长和通胀的模糊性，这些央行目前的正确做法是静观其变。”普信集团首席欧洲宏观策略师托马斯·维拉德克表示。海湾战争已将全球利率制定者推入未知领域，他们被迫评估地缘政治风险、极难预测的大宗商品市场动态，及其对通胀目标构成的威胁。对冲基金城堡大宗商品主管塞巴斯蒂安·巴拉克上周在瑞士的英国《金融时报》会议上指出，特朗普总统在伊朗战争期间的社交媒体帖子彻底改变了石油市场的行为方式。交易员往往难以适应其频繁发帖和伊朗政权回应引发的波动。利率制定者不再专注于单一核心预测，而是更加重视考虑中东冲突一系列可能结果的多种情景。本周会议笼罩着对2021和2022年上次重大通胀飙升的记忆，当时多家央行被指责行动过慢抑制物价上涨。“对于习惯思考边际定价和劳动力市场演变的央行官员来说，这充满挑战。”前英国央行官员、现任职于欧亚集团的延斯·拉森表示。金融市场押注欧洲央行今年将从当前2%水平进行两次加息。但欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩上周明确表示，该机构警惕仓促判断。“在更清楚了解这场战争会持续多久前，很难知道这是否将证明是暂时阶段，还是对欧洲经济更大的冲击。”他在法兰克福小组讨论中说。摩根士丹利经济学家延斯·艾森施密特表示，欧洲央行“首次恰当评估是否需要行动的时刻最早要到6月，甚至可能更晚”。与包括美联储和英国央行在内的大多数其他西方央行相比，欧洲央行处于“更有利位置”，PGIM固定收益首席欧洲经济学家凯瑟琳·尼斯表示。“他们实际上是唯一将通胀降回2%的央行。”美联储将于周三投票，普遍认为几乎肯定将维持3.5%-3.75%基准利率区间不变。在官员们更清楚伊朗战争是否会阻碍实现2%通胀目标或损害已显疲软的美国就业市场前，美联储搁置了任何降息前景。美国2月个人消费支出通胀率为2.8%。但一些主要官员开始就通胀风险发出警告。美联储理事克里斯·沃勒本月警告，一系列价格冲击——不仅来自战争，还有特朗普贸易政策——可能削弱美国公众对美联储控制价格压力的信任。沃勒表示，能源价格持续高企越久，通胀“根深蒂固”于美国经济中的可能性就越大，家庭和企业将开始预期永久性更强的价格压力。“我们正进入另一场持续时间不明的供应冲击，而美国通胀仍远高于目标。”三菱日联银行美洲首席经济学家、前美国财长斯科特·贝森特经济顾问乔·拉沃格纳说。尽管投资者此前一直预测日本央行本周将把基准利率从约0.75%上调，但市场现在认为这种可能性极低。伊朗冲突引发的不确定性，叠加日本作为能源及制造业关键原材料重度进口国的脆弱性担忧。日本央行行长植田和男近期讲话未暗示4月加息。官员还表明该央行不再试图让市场措手不及。瑞银经济学家栗原豪表示，日本央行周二决策很可能伴随通胀预测大幅上调和经济前景下调。同样，英国央行3月似乎提出近期从3.75%加息的可能性，但交易员现在认为这种可能性极低，因为行长安德鲁·贝利暗示投资者操之过急。“他们（利率制定者）想知道我们是否会陷入类似2022年的局面，当时通胀远超预期，但他们根本无法仅凭一个月的数据评估这一点。”维拉德克说。--版权归英国《金融时报》有限公司2026年所有